En 2026, l'architecture financière mondiale devrait subir un réalignement fondamental, passant des registres cloisonnés de l'ère industrielle à un environnement d'actifs programmable et décentralisé. Cette transition est mieux comprise par le terme "tokenisation", le processus de représentation d'actifs réels (RWAs) sous forme de jetons numériques sur un registre distribué ]tarmeez, en arabe[.

Dans le monde arabe, il ne s'agit pas d'une simple mise à jour technique, mais d'un changement économique fondamental. D'ici 2026, la tokenisation devrait passer d'essais pilotes expérimentaux à un pilier central des marchés de capitaux, avec une valeur de marché mondiale des actifs tokenisés estimée entre 2 000 milliards et 16 000 milliards de dollars d'ici 2030.

L'économie du registre : Tournées, fours et liquidités

Pour comprendre la tokenisation, le registre doit d'abord être considéré comme l'infrastructure de base du commerce. Historiquement, les registres ont fonctionné comme des archives statiques des droits et obligations. Les systèmes traditionnels, cependant, sont inefficaces, reposant sur des reconciliations manuelles qui introduisent des "frictions" – les coûts administratifs et les délais qui entravent le commerce.

En termes pédagogiques, le marché peut être vu comme un "four", et la valeur économique totale comme une « tarte aux pommes ». Dans un monde idéal, le four fonctionne parfaitement, maximisant la taille de la tarte. En réalité, les coûts de transaction et l'asymétrie d'information agissent comme des défauts dans le four, "brûlant" des portions de la tarte. Cette portion "brûlée" est ce que les économistes appellent la perte de poids mort. La tokenisation répare le four en utilisant la technologie des registres distribués (DLT) pour automatiser la vérification, assurant une répartition plus efficace de la valeur.

Un des principaux avantages de ce "four réparé" est la compression de la prime de liquidité – le rendement supplémentaire exigé par les investisseurs pour détenir des actifs difficiles à vendre rapidement, comme l'immobilier commercial. L'immobilier est notoirement "contractuel", nécessitant de grandes sommes de capital et des mois de diligence pour être échangé. La tokenisation répond à cette contrainte par la fractionnalisation, divisant un actif en millions de jetons numériques. D'ici 2026, un investisseur à Riyad ou Dubaï pourrait acheter une part de 1 000 SAR dans une villa de luxe, permettant à une propriété de grande valeur d'être échangée avec un règlement quasi-instantané sur les marchés secondaires.

Prémoniteurs régionaux : les Émirats Arabes Unis et l'Arabie Saoudite

Le Moyen-Orient s'impose comme un leader mondial dans cette transformation grâce à une réglementation conçue pour cet objectif et au capital souverain. Contrairement aux régions qui tentent d'adapter des lois existantes, des juridictions comme les Émirats Arabes Unis et l'Arabie Saoudite considèrent les actifs numériques comme centraux pour la diversification économique nationale.

Les Émirats Arabes Unis (EAU) se classent actuellement au cinquième rang mondial en termes d'adoption de la crypto. Leur approche axée sur la politique est dirigée par la Dubai Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), qui régule les actifs virtuels référencés à des actifs (ARVAs). En 2025, le Dubai Land Department (DLD) avait commencé à tester des actes de propriété basés sur la blockchain, marquant un changement psychologique et légal où un jeton numérique est reconnu comme un acte de propriété.

L'Arabie Saoudite, dans le cadre de Vision 2030, a lancé une infrastructure nationale pour la tokenisation immobilière. Le Registre Immobilier Saoudien (RER) fonctionne selon un principe de registre-vérité, où la blockchain sert de registre autoritaire des droits de propriété. À compter de janvier 2026, les nouvelles lois permettant la propriété étrangère dans des zones désignées seront administrées via la plateforme numérique Saudi Properties. Ce déploiement à l'échelle nationale permet une propriété programmable, les rendements locatifs étant automatiquement distribués aux détenteurs de jetons via des contrats intelligents.

Un des moteurs les plus significatifs dans le monde arabe est l'alignement entre la tokenisation et la finance islamique. Les principes de la Sharia interdisent le Riba (intérêt) et le Gharar (incertitude), exigeant que les instruments financiers soient adossés à des actifs tangibles et structurés autour d'un risque partagé.

L'évolution des Sukuks tokenisés

Les Sukuks, souvent décrits comme des "obligations islamiques", représentent une propriété proportionnelle sur un actif sous-jacent. Traditionnellement, l'émission de Sukuks est un processus complexe impliquant de nombreux intermédiaires. La tokenisation simplifie ce processus en enregistrant la propriété sous forme de jeton numérique, permettant une auditabilité en temps réel et réduisant les coûts. D'ici 2026, les Sukuks tokenisés devraient devenir des instruments courants, avec la valeur totale des émissions passées et en cours de Sukuks dépassant 1 000 milliards de dollars à mi-2025.

De plus, les contrats intelligents – du code auto-exécutable déployé sur une blockchain – permettent d'intégrer automatiquement la conformité à la Sharia dans l'actif. Ces contrats peuvent gérer la distribution des bénéfices basée sur la performance réelle de l'actif et même automatiser les mécanismes de purification, redistribuant les revenus non conformes à des œuvres de bienfaisance.

Infrastructure : Stablecoins et le marché 24/7

Pour qu'une économie tokenisée prospère, elle nécessite un moyen d'échange numérique stable. D'ici 2026, les stablecoins devraient évoluer d'outils expérimentaux à une plomberie institutionnelle centrale. L'approche du "sandwich stablecoin" est sur le point de transformer les paiements transfrontaliers : une banque convertit la monnaie locale en stablecoin, la transfère sur une blockchain, et la banque de réception crédite le bénéficiaire presque instantanément. Deloitte estime que de tels réseaux pourraient réduire les coûts de transaction de 12,5 %, économisant plus de 50 milliards de dollars pour les entreprises d'ici 2030.

Les grandes banques réagissent déjà. D'ici mi-2026, HSBC prévoit de déployer des Services de Dépôt Tokenisés (TDS) aux États-Unis et aux EAU. Contrairement aux cryptomonnaies spéculatives, ces jetons représentent des versions numériques des dépôts bancaires traditionnels, adossés au bilan de la banque et offrant une certitude réglementaire pour les trésoreries d'entreprise.

Défis et dynamiques socio-culturelles

Malgré l'élan, des obstacles significatifs subsistent. Le trilemme de la blockchain décrit la difficulté d'atteindre simultanément la décentralisation, la sécurité et l'évolutivité. En parallèle, la région est confrontée à une escalade de la criminalité financière facilitée par la cybernétique, exigeant que les plateformes intègrent d'ici 2026 des procédures de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de connaissance du client (KYC) directement dans leur code.

Enfin, l'adoption dans le monde arabe est façonnée par des valeurs socio-culturelles. La recherche suggère que ces valeurs représentent 51 % de la variation dans l'adoption technologique en Arabie Saoudite. Pour illustrer les réseaux décentralisés, on peut regarder le souk traditionnel, ou marché. Le souk fonctionne comme un organisme vivant d'acteurs interconnectés, évoluant grâce à la confiance sociale. La tokenisation peut être comprise comme l'évolution numérique du souk, reproduisant la transparence des transactions en face à face à l'échelle mondiale.

L'année 2026 marque la transition irréversible de la tokenisation dans l'infrastructure opérationnelle de l'économie mondiale. Pour le monde arabe, elle représente une opportunité de marier les anciennes éthiques financières avec la technologie moderne. Lorsqu'un titre de propriété à Riyad ou un Sukuk à Dubaï est représenté par un jeton sur un registre unifié, la friction de siècles commence à se dissoudre. La tendance est claire : le jeton est le nouveau titre de propriété, et la blockchain est le nouveau marché mondial.