Le Fonds d'investissement public devrait annoncer aujourd'hui sa stratégie pour les années 2026-2030, après une période de cinq ans d'expansion significative des actifs et une diversification accrue des portefeuilles et des secteurs, accompagnées d'améliorations claires de la rentabilité et des revenus. Les états financiers consolidés de 2022 à 2024 montrent que le fonds a non seulement élargi sa base d'investissement, mais a également commencé à générer des rendements plus clairs de certains de ses investissements, que ce soit par des bénéfices distribués ou par la croissance du chiffre d'affaires des secteurs affiliés et la contribution croissante d'espaces tels que le jeu vidéo et l'immobilier d'investissement.

L'aspect le plus notable est la transformation de la rentabilité : le fonds est passé d'une perte nette de 3,92 milliards de dollars en 2022 à un bénéfice net de 17,17 milliards de dollars en 2023, avant de retomber à 6,88 milliards de dollars en 2024. Cette baisse ne nie pas le changement positif de trajectoire mais reflète une pression claire sur les bénéfices due à l'augmentation des pertes de dépréciation et des frais administratifs et opérationnels élevés.

Au niveau sectoriel, le secteur bancaire est devenu l'un des moteurs de revenu les plus importants, avec des revenus des banques affiliées passant de 12,69 milliards de dollars en 2022 à 18,59 milliards de dollars en 2023. En 2024, les secteurs opérationnels majeurs ont continué à soutenir le chiffre d'affaires du groupe, le secteur des télécommunications générant à lui seul 20,91 milliards de dollars, représentant 27,6% du chiffre d'affaires total. Les revenus du secteur du jeu ont augmenté de 0,21 milliard de dollars en 2022 à 2,11 milliards de dollars en 2023, tandis que l'immobilier d'investissement a poursuivi sa trajectoire ascendante de 49,07 milliards de dollars en 2022 à 58,93 milliards de dollars en 2023, puis à 66,67 milliards de dollars en 2024, parallèlement à une augmentation des revenus locatifs de 0,20 milliard de dollars à 0,59 milliard de dollars sur la même période.

Par ailleurs, les états financiers révèlent que cette expansion a eu un coût plus élevé. Les actifs sous la propriété sont passés de 594,67 milliards de dollars en 2022 à 765,33 milliards de dollars en 2023, puis à environ 925,33 milliards de dollars en 2024, mais les emprunts ont également augmenté de 85,81 milliards de dollars à 124,27 milliards de dollars, puis à 152,11 milliards de dollars. Le fonds a enregistré une baisse de la valeur des propriétés et des équipements s'élevant à 17,2 milliards de dollars en 2024, contre 5,52 milliards de dollars en 2023, en plus d'autres diminutions de la valeur du goodwill, des actifs incorporels et de l'immobilier d'investissement, ce qui porte les pertes de dépréciation totales à environ 20,8 milliards de dollars en une année.

Les rapports médiatiques ont également indiqué la possibilité de réduire la taille de certains projets majeurs ou de réajuster leurs priorités, y compris le réorientation de certains investissements vers des activités plus étroitement liées à l'énergie et à l'industrie, et plus claires en termes de viabilité économique.

En conclusion, les données de 2022 à 2025 montrent que le Fonds d'investissement public a réussi à élargir sa base d'actifs et à renforcer sa présence en matière d'investissement, s'alignant partiellement sur les objectifs de la stratégie précédente. Cependant, les chiffres de 2024 révèlent simultanément des pressions qui ne peuvent être ignorées, que ce soit en termes de pertes de dépréciation dans certains projets majeurs ou de l'augmentation du coût de financement et de la dépendance croissante aux emprunts.